作家丨陈欣

出品丨鳌头财经

智能眼镜居品迎来爆发期。本年以来，雷鸟立异、小米、Rokid、百度、夸克接连发布智能眼镜居品，“百镜大战”激战正酣。

居品的齐集发布开释了阛阓后劲，IDC数据展望，异日5年中国智能眼镜阛阓的复合增长率将达到55.6%，增速位居全球首位。

创业公司看上了增长后劲，大厂聚焦于AI硬件进口，供应链企业则思在智能眼镜“淘金热”中充任“卖铲东谈主”，博士眼镜等于其中之一。12月8日，博士眼镜发布公告，称将通过刊行可转债的款式募资不栽种3.75亿元，其中超九成资金将用于门店扩展。

线下买智能眼镜 绕不开博士

智能眼镜照旧成为破钞电子阛阓中不成淡薄的一大品类。

数据自满，本年双11时代，天猫智能眼镜品牌成交额同比暴增2500%，京东的智能眼镜也以346%的成交额同比增速，拿下了11月11日本日平台3C数码品类增长的首位；线下阛阓一样展示出关于智能眼镜的破钞关心，鳌头财经访谒重庆多家眼镜零卖门店发现，前不久发布的夸克AI智能眼镜现在处于断货气象。

“博士眼镜关于智能眼镜的布局比拟早，环球所熟知的品牌基本咱们齐有配合，每逢新址品上市齐有好多顾主来店问询、购买。”重庆龙湖天街博士眼镜店一伴计默示。

鳌头财经访谒多家门店发现，博士眼镜在店内专诚开辟了智能眼镜专区，专区位置大量在店中最引东谈主注蓄意位置，在品牌上，雷鸟立异、夸克、XREA、Rokid等均有样机展示；在居品线上，既有搭载光波导的高端居品，也有诸如雷鸟V3等不具有光波导镜片的AI拍照眼镜，还有仅搭载音频功能的低端居品。“小米、李卫可、界环等品牌齐跟咱们有渠谈配合，尽管莫得实机展示，但顾主齐能在门店内购买并配镜。”前述伴计说谈。

实机体验和光学配镜就业是线下渠谈的两大上风，“毕竟（价钱）齐要赶上手机了，如故思在线下内容操作一下再决定买不买，何况来眼镜店买还能告成配度数，比在网上买便捷不少。”店内一位顾主向鳌头财经默示。

博士眼镜财报自满，现在与星纪魅族、雷鸟立异、XREAL、界环、李未可、小米、mijia、雷神科技等品牌配合，并在150余家零卖门店内铺设智能眼镜专柜。

换言之，博士眼镜照旧搭建起了遮掩多品牌的智能眼镜销售体系，破钞者在线下购买智能眼镜，很难绕开博士。

功绩波动大 博士眼镜急需新增量

在外界看来，一众智能眼镜厂商与博士眼镜的配合是各取所需。“博士眼镜本就是末端零卖商，智能眼镜波澜来袭，提早布局故意于博士眼镜进行卡位，后续通过新品类带动功绩增长。”行业不雅察东谈主士向鳌头财经分析谈。

最近几年，博士眼镜的功绩流露波动。2022年至2024年，博士眼镜的营收分辨为9.62亿元、11.76亿元和12.03亿元，同比增长率分辨为8.42%、22.02%和2.29%；3年内的净利润分辨为7580万元、1.28亿元和1.04亿元，同比增长率分辨为-20.02%、68.93%和-19.08%。

本年上半年，博士眼镜三大主商业务毛利率更是全面下滑，讲授期内其光学眼镜及配镜就业、成镜居品、隐形眼镜居品毛利率分辨为62.42%、39.98%和29.54%，分辨比上年同期减少了6%、0.72%和2.56%。

增长不褂讪，主商业务赢利才智减轻，博士眼镜需要找到新的业务增量，存在庞大增长预期的智能眼镜赛谈映入眼帘。

结尾本年9月末，博士眼镜在世界领有584家门店，这是博士眼镜的成本，亦然一众智能眼镜厂商遴荐的原因。“关于智能眼镜厂商而言，搭建线下销售、就业渠谈成本过高，不如与已有老练门店体系、褂讪客群的零卖商配合。博士通过渠谈配合既无用承担智能眼镜开采的昂贵成本，也能享受到销量增长带来的红利。”上述行业不雅察东谈主士向鳌头财经默示。

换言之，看成智能眼镜供应链企业的博士眼镜思当“卖铲东谈主”，以本身的渠谈才智在这一新兴阛阓分一杯羹。“博士眼镜奋勉于构建智能眼镜‘终末一公里’专科验配就业体系，股东传统视光就业与智能眼镜的深度和会。”其在财报中默示。

关系营收忽略不计 仍要“借钱”扩店

就现在来看，智能眼镜关系业务还未对博士眼镜功绩带来动能。

财报自满，本年上半年博士眼镜竣事营收6.86亿元，光学眼镜及配镜、成镜、隐形眼镜三伟业务的营收分辨为4.51亿元、1.27亿元和7095万元，总共占总营收的97%以上，智能眼镜关系收入未单独败露。“智能眼镜镜片验配就业的商业收入规模和占比极小，短期内对公司谋略步履不会产生要紧影响。”

事实上，就连智能眼镜的配镜收入也不是全齐落入博士眼镜的腰包，其门店伴计向鳌头财经露馅，由于夸克智能眼镜搭载了光波导镜片，博士眼镜并不具备关系配镜才智，也未对该居品提供配镜就业。

“大模子波澜下英伟达能充任‘卖铲东谈主’，源于其手艺才智带来的关系居品不成替代性，而博士眼镜看成供应链卑鄙的零卖末端，并不具备上述特色，思要绑定智能眼镜品类，只可依靠扩大规模，但这一款式既加多了成本，思象空间也有限。”行业分析东谈主士向鳌头财经默示。

在手艺才智方面，博士并不具备积蓄和上风。财报自满，本年前三个季度，博士眼镜研发用度为150万元，同比下落39.14%；2023年和2024年，其研发用度分辨为466.94万元和307.98万元；而在此前的十年间，博士眼镜研发用度一直为0。

12月8日，博士眼镜更新了向不特定对象刊行可诊治公司债券的召募诠释书等肯求文献，公告自满，博士眼镜权略召募资金总和不栽种3.75亿元，其中3.5亿元将用于扩展225家眼镜门店，同期升级改良部分现存门店。开采智能眼镜专区，等于升级改良的要点标的。

大规模膨胀门店与智能眼镜专区，意在将渠谈上风滚动为可执续增长能源，可最终能否竣事不仅取决于配合品牌的居品成败，也推行着博士眼镜在膨胀经过中的运营和应变才智。

尽管很思成为“卖铲东谈主”，但当下身为供应链末端的博士眼镜更像是“淘金客”。